匯豐證券：面板評等全面調降 (工商時報, 2010/07/23)

港商匯豐證券亞洲面板產業研究部主管蘇榖祥昨（22）日將友達、LGD、夏普、奇美電、聯詠等面板族群投資評等全面調降至「減碼」，評估買點要到今年底至明年初才會浮現，僅剩可受惠於LED採用的瑞儀為唯一「加碼」者。


這也是繼麥格理資本與美銀美林證券之後，第3家調降面板族群財務預估值的外資圈sell side，較特別之處為，蘇榖祥向來為面板族群超級大多頭，這回全面調降面板產業投資評等至「減碼」的悲觀大動作，引起不小騷動。


蘇榖祥點出調降投資評等的3項原因：一、中國品牌廠商因市佔率流失，十一假期後將開始進行庫存調整；二、對第4季銷售旺季預期過於樂觀的LED TV廠商，也會同步進行庫存修正，尤其是二線與三線業者；三、由於上游零組件已從7月初起開始下修訂單3％至5％，致使面板廠商將釋出低於旺季成長的第3 季營運展望。


蘇榖祥指出，庫存修正將導致終端需求面板需求往後遞延，因為買方將觀望與議價，儘管投資價值並不貴、但產業不確定性加深。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)

真是好樣的老婆, 有詐騙集團的資質

上周一，公司派我出差。


剛住進賓館，我就接到了老婆的電話：「老公，大事不好。今天咱們巷子混進了幾個賊，咱家也被光顧了。」


我跳了起來，問：「丟東西了嗎？有沒有報警？」


「家裡被翻得亂七八糟，衣櫥裡的100,000塊錢沒了。還丟了什麼東西，我正在清理，警察下午來看過了。」


老婆聽出了我的焦急，趕緊安慰我：「好在那幾個賊已經被警察抓住了，現在讓各家盡快報失竊清單去。」


我鬆了一口氣，趕快命令老婆：「快去看看床頭掛的那張結婚照。畫框後面有一個用雙面膠粘住的紅包。」


老婆擱下電話。


兩分鐘後，問：「我把畫框取下來看了，什麼也沒有。」


如此神仙難料的地方都能找到，看來今天遇到的絕不是普通的蟊賊。


我趕緊叫老婆再去衛生間看看：「馬桶水箱靠牆那面有個縫，塞了一個塑料袋，你看看還有沒有。」


十分鐘後，老婆打來電話：「沒有，是不是你記錯了地方？」


我焦急地說：「不可能。出差前我還檢查過。整整400,000塊錢，全是連號的千元新鈔。那是去年我從公司發給我的技改獎金裡扣下來的。」


「就這些了嗎，還有沒有忘記的？」老婆在電話裡追問。


「沒有了，只有這600,000塊錢。你一定要把那些錢的特徵跟警察講清楚。」我提醒老婆。


老婆冷笑道：「好的。感謝你在本次家庭防盜演習中的出色表現。」

EMBA／奇蹟醫院 向無效率開刀 (經濟日報, 2010/07/01)

【摘自7月號EMBA雜誌】


雪堤（Devi Shetty）是印度知名的心臟科醫師。他創立了印度第一個心臟專科醫院；他進行了印度第一個嬰兒心臟手術，當時他開刀的病患才剛出生九天；已故的諾貝爾和平獎得主德蕾莎修女也是他的病人。


有一次，德蕾莎修女因病住院，看到雪堤正在治療一名全身發紫、病況緊急的幼童，德蕾莎修女告訴雪堤：「現在我知道你為什麼會在這裡了，老天把你送到這個世界上，是要你減輕有心臟疾病兒童的痛苦。」在雪堤心中，這是別人給過他最好的讚美。


1997年德蕾莎修女過世時，雪堤想到跟她相處當中，受到她幫助窮人之心的種種感動，決定創立納拉央納醫院（Narayana Hrudayalaya Hospitals），當起現代羅賓漢。只要上門的病患，醫院一律來者不拒，能夠付錢的就付，沒辦法付錢的就免費。


聽起來，這樣的醫院應該是以公益為主，想必賺不了什麼錢，不太可能單靠診療收費應付醫院的一切開銷，恐怕要有大財主不斷捐款才撐得下去。會這樣猜想是正常的，只是事實偏偏不是這樣。


醫療服務沃爾瑪化


納拉央納將營運不斷改善簡化流程，加上以量攤平成本，形成高效率的結果。納拉央納在邦加羅爾的心臟總院有1,000個床位，根據今年4月經濟學人雜誌（Economist）的數據，相較之下，美國以心臟科為主的醫院平均只有160個床位。包括雪堤在內的40多位心臟科醫師，一星期平均總共要開600次刀。


醫院不僅開刀量大，而且收費便宜。納拉央納的心臟手術平均要價只要2,000美元，然而成功率不遜於在美國要價2萬到10萬美元的相同手術。


五年前，哈佛商學院印度裔教授韓太云（Tarun Khanna）針對納拉央納進行個案研究，他稱納拉央納「將印度的醫療服務沃爾瑪化」。就像沃爾瑪這家全球最大的連鎖賣場，把產品壓到最低價賣給千千萬萬的消費者，薄利多銷賺進大把鈔票，納拉央納也採取低價策略，但它的目標不同，它想要的是治療大批的病患。


開刀流程精準分工


納拉央納設計了完善的手術流程。在手術前後醫生都有醫療團隊百分之百支援，他們只要專注於開刀，不用浪費寶貴時間在行政工作，只做自己最擅長專精、最能為醫院增加價值、非他們不可的部分。


想像一下，大量等待手術的病患，先由支援團隊一關一關準備好，送上手術台由醫生動刀，然後再由支援團隊接手，一關一關做好術後護理，醫生能夠儘快再上手術台。好比一條裝配線，每個環節都有專人負責，每個人都只需要把分內的工作做到最好，輸送帶便能不斷往前推進。

最近，總院旁邊再蓋了專治外傷、癌症與眼科的三家醫院，大家共用實驗室、血庫等設備資源，以發揮更大效能。醫院的網站也指出，未來五年，集團在印度的總床位預計將擴展至3萬個，如果達成，納拉央納會成為全印度最大的私人醫院集團，將更有以量議價的能力。


無效營運就該清除


最少的資源做最多的事，納拉央納推出的醫療保險同樣有這樣的影子。兩年前，雪堤在沃頓在線網路周刊上表示，醫院請低收入民眾定時繳交少額保費，積沙成塔合作撐起大家的醫藥費保護傘。


以2007年卡納塔克省的南部地區為例，醫院請當地農民每人每月繳交相當於0.1美元的保費，搭配政府對每人每月0.07美元的保費補助，雖然每人每月的總保費只有微薄的0.2美元，但是因為保戶人數龐大，當年有2.5萬名農民，因而得以在保險支付下順利完成手術。


為了服務鄰國巴基斯坦的急病患者，醫院在印度跟巴基斯坦的邊界設有工作站，只要工作站來了急需治療的病人，工作站會立刻通知雪堤，雪堤再通知合作的印度政府機關，獲得許可後，病患搭醫院的飛機直接抵達院區，醫院大門口就設有簽證服務窗口，等到病患接受治療結束，再搭醫院的飛機回到工作站。


韓太云在個案研究中指出，納拉央納是印度唯一在大門口設有簽證服務的醫院。為了清除任何不夠有效率的營運環節，醫院發揮創意，往各式各樣的新路挺進。


雪堤生長在貧困的家庭，雙親患有重病，因為沒錢看病，他的童年一直是在擔心失去父母的陰影中度過，從那時候開始，他便立志當醫生。現在身為納拉央納的董事長，他依然上手術台開刀，為了救更多病患，尤其是大量經濟情況不佳的病患，他也持續向醫院管理開刀，切除任何沒有效率的部分。

全球公認最搞笑的15則冷笑話

1、五元錢被犯罪團伙綁架了，打電話給百元鈔：


"喂！你兒子在這裡，不想我們撕票就用自己來換他！"


百元鈔想了一下說：


" 撕吧，撕了你們連5 塊錢都沒有了！"

2、一個人在沙漠裡快要餓死了，這時他撿到了神燈。


神燈：" 你可以實現1個願望，快說吧，我趕時間。"


人："我要老婆 ……"


神燈立刻變出一個美女，然後不屑的說：" 都快餓死了還貪圖美色！可悲！"說完就消失了。


人："……餅。"

3、蚯蚓一家這天很無聊，小蚯蚓就把自己切成兩段打羽毛球去了，


蚯蚓媽媽覺得這方法不錯，就把自己切成四段打麻將去了，


蚯蚓爸爸想了想，就把自己切成了肉末。


蚯蚓媽媽哭著說："你怎麼這么傻？切這麼碎會死的！"


蚯蚓爸爸弱弱地說： "……突然想踢足球。"

4、有一對男女正在吃晚餐


那個女生一直問那個男生：你愛不愛我？


男生看了女生一眼又繼續吃晚餐


女生很生氣又再問了一次：你愛不愛我？


男生終於說：愛


! 女生又問：那你要怎麼證明？


忽然男生從口袋裡拿了三十元出來，


且問女生 :你有沒有十元？


女生拿了十元給了男生......


男生就把四十元放在桌上


過了一會兒 .....


女生很生氣的問男生：你到底要不要證明你愛我啊！


男生說：我己經證明了啊！四十! 擺! 在眼前！

5、一天逛小吃街


發現一家賣蛋塔的店


每一種看起都十分美味可口，想買個! 來! 試試


我問店員 : 請問這是單賣的嗎？


店員 :不，這是日本的。

6、有個人到河邊釣魚


先穿了個樹葉～半天沒魚上鉤，他又換了塊面包～一樣半天沒魚上鉤～


沒辦法他只好去換蚯蚓～一樣還是半天沒魚上鉤～～


他氣憤之下～掏出100塊摔入水中大罵：


"*-%#% 要吃什麼！自己去買！！！！ "

7、一個德國人、法國人、及一個日本人要到礦場工作。


老板是美國人，他對德國人說：你體格不錯，你負責苦力。


對法國人說：你說你是工程師，你負責采礦的計劃。


而對日本人他說：你很瘦小。你負責supplies( 補給) 。


然後隔周，他們開始上工。


幾天後德國人及法國人發現日本人不見了，找了很久後他們決定還是先回頭工作。


德國人開始工作的時候，日本人突然跳了出來，大聲叫到：


「 Surprise!」

8 、"我看不清太遠的東西， "病人對眼科醫生說。


"請跟我來，"醫生把病人帶到外面，用手指著天上的太陽，問道，"你看那是什麼？


"! "太陽。"病人回答。


" 那你還想看多遠！"

9 、有個人一天碰到上帝......


上帝突然大發善心打算給那人一個願望......


上帝問 ......


你有什麼願望嗎......


想了想......


聽說貓都有 9條命......


那請您賜給我 9條命吧 ......


上帝說......


你的願望實現咯......


一天，那個人閑來無聊 ......


想說去死一死算了......


反正有9條命嘛


就躺在鐵軌上 ......


結果一輛火車開過去 ......


那人還是死了 ......


這是為什麼呢？


因為那列火車的車廂! 有! 10節 ......

10、一天，殯儀館送來了三個人，說也奇怪，他們死后的笑容都是 ^_^......


殯儀館管理員很納悶的問 police：為甚麼他們死後的臉竟然會是 ^_^呢？


police說：這...... 說來話長...... ! 你看左邊那個人 ......他是跟她老婆在共度春宵時......在最激情的那一刻 ...... 受不了......掛了


管理員就回答說：唉......願在花下死 ......做鬼也風流 ......那中間那一個是怎麼死的？


police：中間那一個喔 ......他呀.. ....真是人間慘劇......他走在路上......忽然聽見自己中了頭彩 ...... 獎金 7億多..他開心的哈哈大笑時 .......卻被迎面而來的車給撞上 ......結果......掛了......


管理員回答說：唉 ......他真的是沒有福氣享受這榮華富貴的後半輩子......那剩下的這一個呢？


police： ......這一個死的就有點可憐了...... 他是爬上樹的時候被雷給劈死了


管理員回答說：......這就有點不對了，被雷劈到為什後還會笑呢 ......


police 說：因為他爬上樹後.....突然一道閃電 ......他以為...... 有人給他拍照......

11、話說數千年以前，無論是公狗或者是母狗，他們小便時都是用蹲著的。


直到唐朝，事情才有了轉變 ……


唐太宗大家聽過吧！他老人家養了一對北京狗，有一次唐太宗上華山祭天，帶了這一對去 ……


祭到一半時，母狗突然內急，于是便跑到一棵樹后解決，


在祭天時這是非常不敬的行為，因此惹惱了玉帝，


玉帝命令雷公打了一個雷，正好打在樹上，樹倒了，壓死了母狗，公狗看了以後非常害怕 ……


從此以后，公狗每次在樹下小便時，都會伸出一只腳，用力頂著樹，以免樹倒下來壓到自己……

高盛：人民幣 接近均衡匯率 (經濟日報, 2010/07/06)

在重新啟動匯改，人民幣逐漸升值後，大陸的股市與房市雙雙下跌，高盛集團全球首席經濟學家吉姆˙歐尼爾表示，根據高盛的測算，目前人民幣匯率已接近均衡匯率，全球經濟體通縮的風險稍大，資金正從包括中國在內的新興市場經濟體流出。


歐尼爾認為，大陸重啟匯改的做法是經過縝密思考，他相當敬佩。他表示，高盛有自己的運算方式，而結果顯示，人民幣目前已經非常接近均衡匯率的水準，同時人民幣也需要在匯率兌換上有更多的靈活性。


第一財經日報則指出，相較於2005年那次匯率改革，人民幣近期升值後，大陸A股並沒有維持如之前升值後大漲的經驗，除匯改首日上證指數上漲2.9%外，隨後九個交易日中最大跌幅曾達10.07%。


同時，人民幣升值也沒有帶動房地產市場上漲，自從大陸頒布新的房市調控政策後，房地產市場觀望氣氛濃厚。而近期北京、上海等城市二手房地產市場出現賣拋售潮，新房也開始降價。大陸房產企業龍頭萬科地產的房屋個別項目降幅更達20%。


雖然熱錢撤離大陸會造成市場短期資金緊張，但歐尼爾認為，資金流出並不會造成問題。他解釋，資金流出是因為大家看到大陸的經濟發展正在減緩，而這是好事情，資金回到投資者本身的國家，投資人趨向於持有現金。


但有業內分析人士指出，熱錢流出並不意味著資金會淨流出大陸，日前大陸央行發佈的第一季大陸貨幣政策執行報告就指出，今年國際資本跨境流動可能出現較大波動，但外匯淨流入趨勢仍將持續，那些看好新興市場發展的戰略投資近幾年一直穩步上升，也將會是外資投向大陸的主力。


但大陸國家外匯管理局副局長鄧先宏昨（5）日表示，大陸的資本市場和房地產市場回暖，加之本外幣正利率差和人民幣升值預期因素影響，對境外資本有較強的吸引力，但目前尚未發現境外熱錢有組織、大規模流入大陸。


但鄧先宏認為，國際投機炒作的熱錢若進入大陸市場，流入主要匯集中在傳統的貿易和投資領域，而首選目標就會是進入股市及房市。

17億美元 萬浦收購澳洲Centennial (經濟日報, 2010/07/06)

澳洲Centennial煤炭公司5日同意以20億澳元（17億美元）的價格，把80%的股權賣給泰國最大煤炭生產商萬浦公司，由於每股收購價比Centennial上周五（2日）收盤價高出40%，Centennial股價應聲大漲32%。這樁交易金額也創下泰國企業海外併購紀錄。


原本就持有Centennial兩成股權的萬浦，可望藉此取得澳洲十座煤礦的控制權，並接收Centennial在日本與歐洲的發電廠客戶。若包含債務，總價達23億美元。


市場預料，Centenial只是澳洲政府計劃開徵資源稅後的第一樁併購案，後續還會有其他交易，麥卡瑟煤炭（Macarthur Coal）及Whitehaven煤炭公司都被視為潛在標的。


Centennial投資人說，萬浦收購的溢價幅度高達40%，他人難以匹敵。Argo投資公司基金經理人福斯特說：「他們出價相當高，很難有人參與競標。」Arnhem投資管理公司合夥人鮑依克拉克則表示：「他們可能很看好煤市，才會出這種價格。」


Centennial股價5日大漲至每股5.83澳元，但未超過萬浦提議的每股6.2澳元，顯示市場並不期待會有出價更高的買主出現。萬浦股價同日攀升 2.3%，表現優於泰股大盤。


曼谷金英證券分析師吉提真指出，萬浦買下擁有煤藏量4億噸的Centennial，對企業獲利具正面意義，信用評等也可望隨之調升。


消息人士透露，萬浦想買Centennial已有一段時日，並不擔心在澳洲吵得沸沸揚揚的礦業稅，「萬浦想在市場取得策略性位置，認為 Centennial的條件最適合。」


由於印尼國內煤藏逐漸耗竭，萬浦正積極向外拓展，要在煤價走高之際，取得穩定的供貨來源。


萬浦5月已先買下Centennial煤炭公司的14.9%股權，當時溢價幅度更高，達55%，稍後再從市場買進5%股權。


萬浦此次的收購價，已將Centennial的擴張及出口成長展望列入考慮。Centennial可望與大客戶、澳洲新南威爾斯省的發電廠重新議約，提高煤炭供應價。


萬浦計劃以手中的現金加上銀行融資來支付併購款項。