法人：紙漿庫存低價格漲 華紙等受惠 (中央社, 2009/12/24)

11 月全球紙漿庫存天數再度下降，紙漿價格上漲可望維持半年以上。法人表示，華紙隨國際紙漿價格調漲台灣紙漿售價，第4季起使用低價木片成本，毛利率估可恢復10%以上。


法人表示，國際紙漿和紙類產品評議會 (The Pulpand Paper Product Council，PPPC)最近公布11月全球紙漿庫存天數為25天，較10月減少1天；11月的北美長纖價格為每公噸813美元，較10月上漲3%，最新的12月北美長纖紙漿價格為829美元，漲幅約2%。


法人指出，11月通常是全球紙漿供給庫存增加的月份，過去單月增加約9萬噸的紙漿庫存，但今年庫存天數下滑，11月紙漿不增反減，預估約下滑13萬噸。


紙漿庫存天數持續下滑，造成需求者開始擔心紙漿供應問題，隱含市場紙漿供應吃緊，醞釀國際大廠明年1月紙漿價格持續調漲，預估每公噸將調漲20至30美元。


法人分析，中國為需求抬升的主要因素。中國進口紙漿噸數約佔全球紙漿出貨20%。中國今年前10月進口紙漿量為1265萬公噸，較去年同期增加約43%。但第4季中國進口紙漿數量逐月下滑，主因是漿價持續調漲，紙廠成本上升，終端紙類產品價格漲幅還未能反映成本下，紙廠獲利遭壓縮，因此進口紙漿意願下滑。


法人認為，隨著景氣復甦，需求回溫，加上明年第2 季多為國際紙漿大廠歲休，預估紙漿價格在供給仍吃緊下，上漲趨勢可維持到明年上半年。


台灣紙漿大廠華紙隨國際紙漿價格調漲國內紙漿售價，第4季起使用低價木片成本，毛利率估可回復以往正常營運水準的10%以上，明年上半年在紙漿價格上漲趨勢不變且需求回溫下，營收獲利將持續受惠，預估明年營收新台幣59.16億元，年增16%，每股稅後盈餘0.52元。